2017, une année haute en couleur

2017, une année haute en couleur. 

Dès janvier, le ton a été donné avec l'investiture de Donald Trump à la Maison Blanche. On l'a tout de suite compris, 2017 serait une année imprévisible !

Élections en France, en Allemagne et au Royaume-Uni. Tentative d'indépendance en Catalogne et, bien sûr, la démonstration de force entre Donald Trump et Kim Jong-un.

Mais malgré ça, les marchés s'en sont plutôt bien tirés. Aux USA, +25% pour le Nasdaq. En Europe, +9% pour le CAC 40 Parisien. +13% pour Francfort (DAX), +15% pour Milan (MIB), +10% pour Brussels (BEL 20) et +7,8% pour Madrid (IBEX). Londres n'a gagné que 2,2% (FTSE). Au Japon, le Nikkei, qui avait passé des décennies en berne, a gagné 16%*.

Bref, 2017 aura été une année surprenante, espérons que 2018 sera tout aussi épatante

Dans les 12 prochains jours, un billet sur notre blog avec les évènements les plus marquants de l'année.

Bonne lecture…

FLASH MARCHES FINANCIERS : Que retenir de la semaine du 11 décembre ?

L'essentiel: Europe

Bien qu'elle ait relevé ses prévisions de croissance et d'inflation, la Banque centrale européenne a réaffirmé sa volonté de poursuivre ses achats d'obligations tant que cela sera nécessaire, et au moins jusqu'en septembre 2018. Selon elle, une croissance de 2,4 % est attendue cette année, contre 2,2 % dans les estimations précédentes. La croissance devrait ensuite se replier à 2,3 % en 2018, à 1,9 % l'année suivante et à 1,7 % en 2020. Bien qu'une hausse de l'inflation soit également anticipée, l'Union économique et monétaire ne devrait pas atteindre ses objectifs d'inflation durant cette décennie. 


État du monde : Etats-Unis

La Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé ses taux d’intérêt de 0,25 % dans une fourchette comprise entre 1,25 et 1,50 %, ce qui constitue la troisième hausse cette année. Ses perspectives concernant les taux sont restées inchangées, trois hausses supplémentaires d'ici à fin 2018 étant toujours anticipées. Elle a également émis un jugement implicite sur le projet de réforme fiscale, relevant à 2,5 % sa prévision de croissance du PIB en 2018.


Le chiffre de la semaine : 20

C'est le nombre de réunions que les banques centrales ont tenues la semaine dernière. Jeudi, journée durant laquelle 12 décisions concernant l'orientation des taux d'intérêt ont été prises, a été la journée la plus chargée. Les mesures les plus importantes pour l'état du système financier mondial ont incontestablement été celles prises par la Fed (voir ci-dessus), la Banque d'Angleterre et la Banque centrale européenne, mais d'autres banques centrales ont elles aussi été très actives ce jour-là, comme en Norvège, à Fidji au Mexique, en Colombie, en Mongolie et en Russie. 


Prochaines échéances


Demain, le gouverneur de la Banque du Japon Huruhiko Kuroda tiendra une conférence de presse à l'issue de la réunion de politique monétaire de la banque. Vendredi, les États-Unis publieront les chiffres de l'inflation relative aux dépenses de consommation des ménages en novembre, ainsi que les données concernant le marché de l'immobilier et la confiance des consommateurs.   

FLASH MARCHES FINANCIERS : Que faut-il retenir de la semaine du 4 décembre ?

A la Une

Le Président de la Commission européenne Jean-Claude Juncker a annoncé la réalisation d'une "avancée majeure" dans les discussions sur le Brexit avec la Première ministre britannique Theresa May. La Commission estime à présent que des "progrès suffisants" ont été accomplis pour passer à la phase suivante des discussions. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une reconnaissance officielle, M. Juncker a déclaré que la Commission soumettrait ses conclusions à l'examen des Chefs d’État lors du sommet européen qui se tiendra la semaine prochaine. 



État du monde


L’économie japonaise connaît actuellement sa meilleure phase de croissance économique depuis plus de 20 ans, principalement en raison de la hausse des dépenses d'investissement. Les données révisées indiquent que l’économie a progressé à un taux annualisé de 2,5% au cours du trimestre clos fin septembre, un chiffre nettement supérieur à l’estimation initiale de 1,4%. Après avoir connu une longue période de faible croissance économique et de faible inflation, le pays vient d'enregistrer sept trimestres d'expansion consécutifs.



Le chiffre de la semaine: 12,3%

Les exportations chinoises ont progressé de 12,3% en dollar US en novembre, un chiffre nettement supérieur aux attentes de 5,3% des analystes. Cette hausse résulte essentiellement de la demande mondiale en faveur des produits technologiques. 




Prochaines échéances


Le Président français Emmanuel Macron s'est exprimé aujourd'hui à Paris lors de la conférence du Climate Finance Day, qui marquera le deuxième anniversaire de la signature de l’Accord de Paris. La réunion de politique monétaire du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne aura lieu jeudi à Francfort. Le même jour se réunira également le Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre pour décider de l'orientation des taux d’intérêt britanniques.  

FLASH MARCHES FINANCIERS : Que retenir de la semaine du 27 novembre ?

L'essentiel

Le cours du Bitcoin a atteint mercredi dernier un niveau record de 11 434 dollars, avant de céder près de 21 % plus tard dans la journée, puis de rebondir à nouveau au gré des commentaires des investisseurs haussiers et baissiers sur la cryptomonnaie. Par rapport à la bulle de la tulipe au XVIIe siècle et à la naissance d'Internet, la seule chose qui semble unir les deux camps est l’attente d'une volatilité supplémentaire. 



État du monde

La Présidente de la Réserve fédérale américaine, Janet Yellen, a déclaré lors de sa dernière intervention officielle que l’expansion économique américaine se généralisait progressivement et qu'elle justifiait de nouveaux relèvements des taux d’intérêt, notamment dans la mesure où le redressement de l’économie mondiale se poursuit. Ce point de vue a été repris d'une certaine manière par son remplaçant Jerome Powell qui a déclaré, lors de son audition au Sénat américain, que les arguments en faveur d'une hausse supplémentaire des taux en décembre commençaient à " s'accumuler ".



Le chiffre de la semaine : 1,8 millions

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et ses alliés la Russie, le Nigeria et la Libye ont convenu de maintenir les quotas de production de pétrole à 1,8 millions de barils par jour pendant 9 mois supplémentaires. La prolongation de ces quotas intervient alors que le cartel cherche à faire retomber les stocks au niveau moyen affiché il y a cinq ans.



Prochaines échéances


La France et l'Allemagne ont publié mardi leurs derniers indices des directeurs d'achat (PMI), avant la publication du chiffre composite de la zone euro. La Reserve Bank of Australia a tenu mardi une réunion sur les taux d'intérêt, et la Banque du Canada se réunit mercredi. Mais l'attention se portera surtout sur le Président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, qui prononcera un discours mercredi à Bruxelles. 

FLASH MARCHES FINANCIERS : Que retenir de la semaine du 20 novembre 2017 ?

L'essentiel

L'activité semble florissante dans la zone euro, les chiffres publiés la semaine dernière indiquant une envolée en novembre de la croissance de l'emploi et des nouvelles commandes manufacturières qui ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis 17 ans. Le dernier indice composite préliminaire des directeurs d'achat (PMI) de IHS Markit s'est établi à 57,5 au cours du mois, son plus haut niveau depuis avril 2011. À ce rythme, l’économie pourrait enregistrer son meilleur trimestre depuis plus de six ans. 

Dans le monde

Selon Dealogic, novembre devrait connaître la plus forte activité en matière de fusions/acquisitions aux États-Unis depuis 1995, date à laquelle le suivi de cette activité a commencé. La plateforme des marchés financiers a déclaré au Wall Street Journal qu’environ 200 milliards USD de transactions avaient jusqu'à présent été annoncés aux États-Unis ce mois-ci et qu'elle pensait que cette tendance se maintiendrait, dans la mesure où certains géants de la technologie, comme Amazon et Alphabet, poursuivent leur expansion dans de nouveaux domaines.

Le chiffre de la semaine : 1,5 %

Au Royaume-Uni, l’Office for Budget Responsibility a fortement réduit son estimation concernant le PIB britannique en 2017, qui passe à 1,5 % contre 2 % annoncés en mars. Ce repli découle, entre autres, d'une baisse de la croissance de la productivité et de l'anticipation d'un ralentissement de la croissance des importations et des exportations liées au Brexit.

Prochaines échéances

Les marchés seront soucieux d'observer la façon dont Black Friday et Cyber Monday auront influé sur les perspectives des titres de la grande distribution, mais sur le plan macroéconomique, les derniers indices de la zone euro concernant la conjoncture, la confiance des consommateurs et la confiance des agents économiques seront tous publiés mercredi. Le même jour sera publié aux États-Unis l’indice Core PCE, qui mesure les dépenses de consommation des ménages américains hors produits alimentaires et carburant. 

Crédit : AXA Investment Managers

PLFSS 2018 : Intégration de certaines professions libérales non réglementées au régime général

Les présentes dispositions sont présentées sur la base du projet de loi de financement de la sécurité sociale adopté en 1ère lecture par l'Assemblée Nationale le 31/10/2017. Elles ne sont pas définitives.

Rappelons tout d'abord que les professions libérales sont aujourd'hui assujetties à la CNAVPL pour la retraite de base et à un des 10 régimes complémentaires professionnels (CIPAV, CARMF, etc ...) pour la retraite complémentaire et le risque Invalidité/Décès.

Le projet de loi de financement de la sécurité sociale (PLFSS) pour 2018 prévoit d'intégrer certaines professions libérales aujourd'huii affiliées à la CIPAV au régime général (qui sera désormais chargé de gérer la protection sociale des travailleurs indépendants).

Resteraient affiliés à la CIPAV, notamment :

• les architectes
• les géomètres
• les ingénieurs-conseils
• les psychothérapeutes
• les psychologues
• les ergothérapeutes
• les ostéopathes
• les guides-conférienciers
• les guides de haute montagne
• les moniteurs de ski titulaires d'un brevet d'Etat

Les autres professions libérales non réglementées seraient rattachées au régime général chargé de gérer la protection sociale des indépendants. Le régime général couvrirait ainsi l'assurance-vieillesse de tous les travailleurs indépendants non agricoles à l'exception des personnes affiliées à la CNAVPL et des avocats.

Ces dispositions entreront en vigueur pour les micro-entrepreneurs dès le 1er janvier 2018, et dès le 1er janvier 2019 pour les autres professions libérales.

Les professions indépendantes qui ne relèvent plus du régime d'assurance-vieillesse des professions libérales mais qui étaient affiliées avant le 1er janvier 2019 à la CIPAV y resteraient affiliées. Elles pourraient toutefois demander leur rattachement au régime général entre le 1er janvier 2019 et le 1er janvier 2023. Cette nouvelle affiliation prendrait effet au 1er janvier de l'année suivant celle au cours de laquelle ils ont notifié leur décision, et sera définitive.

JURISPRUDENCE : Le gérant d'une SARL bénéficie d'un maintien de sa rémunération en cas d'absence pour maladie

Une Jurisprudence intéressante de la Cour de Cassation concernant le sort de la rémunération du gérant de SARL en cas d'absence de ce dernier pour maladie ; voici les éléments.

Une SARL avait refusé de maintenir la rémunération de son gérant au motif que ce dernier, étant absent pour maladie, ne pouvait plus réaliser un travail effectif au sein de la Société et ne pouvait donc pas prétendre à sa rémunération de gérance.

La Cour de Cassation, dans son arrêt n° 15.593 du 21 juin 2017, a rappelé que la rémunération du gérant est fixée soit par les statuts, soit par une décision collective des associés, et que cette rémunération est due tant qu'aucune décision la révoquant n'est intervenue.

Le fait que le Gérant de SARL ne soit pas en mesure d'exercer sa fonction (pour cause de maladie, par exemple) ne remet donc pas en cause son droit de percevoir sa rémunération.

La rémunération du gérant d'une SARL n'est pas liée à l'exercice effectif d'une activité mais à la décision des associés de lui accorder.

Dans les faits, les statuts peuvent tout-à-fait prévoir une clause de suspension de la rémunération en cas d’événements empêchant le Gérant d'exercer sa mission.